نشر في: 2 مارس 2010
المصدر: CGAP
مرت الأسواق العالمية بحالة من التذبذب في أعقاب الأزمة المالية العالمية، إلا أن المستثمرين قد أظهروا إيماناً واثقاً بقطاع التمويل الأصغر في 2009، مما دفع تقييمات الأسهم إلى الارتفاع حتى مع تدهور جودة الأصول والربحية بمؤسسات التمويل الأصغر. ويوضح تقرير جديد صادر عن سيجاب وبنك جي بي مورجان الاستثماري أن تقييمات أصول مؤسسات التمويل الأصغر استمرت في الارتفاع في جميع المناطق خلال العام الماضي، حيث وصل متوسط تداول أسهم مؤسسات التمويل الأصغر في أسواق الأسهم الخاصة إلى متوسط عدد 2.1 عن قيمتها الدفترية – بنسبة 62% ارتفاع منذ 2007.
ويشير زافييه راي، المؤلف المشارك للتقرير "مما لا شك فيه أن الأزمة قد أثرت على مؤسسات التمويل الأصغر، ومن ثم، فإن قوة تقييمات الأسهم تعد مفاجأة". وعلى الرغم من أن غالية المستثمرين قد ركزوا على مؤسسات التمويل الأصغر ذات الإدارة القوية، وجودة إدارة الأصول، وتنوع هيكل التمويل، فإن راي يحذر من أن بعض التقييمات – وخاصةً في السوق الهندي – قد تكون زائدة عن الأساسيات. فقد مثلت مؤسسات التمويل الأصغر الهندية 30% من جميع معاملات أسهم التمويل الأصغر في قاعدة بيانات سيجاب، وتعد تقييمات الأسهم الخاصة بهم 6 مرات أعلى من القيمة الدفترية – ثلاث مرات أعلى من المتوسط العالمي.
ويضيف راي "من المرجح أن تشجع الأزمة مؤسسات التمويل الأصغر على إعادة تركيزها على أساسيات العمل: جودة الأصول، وهيكل التمويل، والإدارة. وتعد المؤسسات في وضع جيد بشكل عام لعام 2010 ومن المرجح أن تستمر في النمو بمزيد من الوعي بالمخاطر والمزيد من استراتيجيات العمل الحذرة."
لقراءة المقال كاملاً باللغة الإنجليزية، يرجي النقر هنا.
لتحميل التقرير باللغة الإنجليزية، يرجي النقر هنا.